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  • 今夜 美聯儲將再次激進加息 亞洲央行嚴陣以待

    時間:2022年07月27日 15:19:30 中財網
      若美聯儲本周加息75個基點,亞洲央行的市場風險將進一步加劇......美聯儲預計將于本周加息75個基點,這將加大亞洲央行加快緊縮步伐的壓力,否則會面臨進一步資金外流及貨幣貶值的風險。

      一項對亞太地區政策利率與其五年平均水平的對比分析顯示,整個亞太地區脆弱性程度較高,對經通脹調整的利率以及與美國國債的收益率利差的分析結果也是如此。

      各國市場風險程度不一,泰國市場面臨的風險最大,因為泰國央行將利率維持在歷史低位。而韓國、新加坡和菲律賓上周緊急宣布政策收緊,令投資者感到意外,這突顯出亞洲央行決策者采取行動的緊迫性。

      此外,還有三個因素顯示出亞洲央行緊縮步伐的壓力正在加大:
      通脹影響韓國、澳大利亞和泰國的通脹率分別升至23年、21年和14年來最高水平。而隨著大宗商品價格上漲和供應鏈受阻繼續推高進口成本,最糟糕的情況可能還沒有結束......
      長期以來,亞洲央行決策者一直采取鴿派立場,以支持國家經濟從疫情中恢復,但這導致貨幣疲軟和資本外流。而為了應對美聯儲加息和不斷上升的通脹,亞洲央行終于開始采取措施。

      韓國央行上周三史無前例地將基準利率上調了50個基點至2.25%,為1999年來最大漲幅。新加坡金管局則在上周四將新元的名義有效匯率政策區間中點上調。菲律賓央行同日宣布非周期加息75個基點,至3.75%,加息幅度為近22年來最大。

      在這個眾多央行紛紛加快步伐的世界里,一個愈發明顯的趨勢是——落后的央行將會受到懲罰:本幣走弱會提高進口價格,從而導致通脹惡化。

      緩沖減少如果美聯儲加息75個基點,印尼相對于美國的政策利率緩沖利差將縮小至僅1個百分點,這比5年平均3.3個百分點的利差低了至少5個標準差,而泰國低了4個標準差。

      自6月初以來,美國與泰國、印尼和馬來西亞的利差收窄,推動了債券市場資金凈流出加劇。

      澳大利亞和韓國等國的央行加息速度更快,其緩沖資金已接近其5年平均水平。在美聯儲加息75個基點后,新西蘭是亞太地區唯一一個緩沖利率仍將高于五年平均水平的國家。

      債券吸引力減弱美國較高的借貸成本往往會從新興市場吸走資金,最終使得新興市場的資本開始大規模出逃。從與美國國債收益率的利差來看,東南亞債券的吸引力正在降低。

      馬來西亞10年期國債的收益率比5年平均收益率差低了不止一個標準差;泰國、印度和印尼債券的利差也在收窄。

      因此,這些國家的央行必須加快緊縮步伐,以此來推高收益率從而減少資本外流,遏制對本國貨幣的不利因素。

      據媒體,匯豐銀行亞洲區的首席經濟學家Frederic Neumann表示:
      波動的匯率和美聯儲的加息正在加劇許多亞洲央行收緊貨幣政策的緊迫性。隨著韓國、新加披、菲律賓等國的央行意外收緊貨幣政策,泰國和印度尼西亞的央行現在可能會加快反應速度。
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